今年年初的时候，股市开始大涨。记者在1月上旬写过一篇《股市春季攻势提前发动》，在那篇文章中，记者说，“宏观面不支持大的行情”。说来惭愧，当时沪市指数大概在1300多点，而今天已经站在2000点之上了，半年多的时间里，足足涨了50%，怎么叫“不支持大的行情”呢？

　　那篇文章给出的理由是：gdp增长和企业赢利水平的增长是两回事，1998年，中国gdp的增长为7·８%，而当年中国企业的平均利润却下降了17%。在企业改革没有取得大的突破的时候，虽然有加入wto和外贸增长的好消息，但是上市公司2000年的业绩仍然不会非常好。　　

　　在股市自身建设上则存在着：信息披露问题多；圈钱之风盛行；上市公司还是老的运行机制，“内部人控制”现象严重，投资者，特别是中小投资者的利益得不到保障；在扩容方面政策性地向某些“身份”的企业倾斜，使得投资人不能充分分享优秀企业的成长等问题。

　　文章的结论是，这样的股市投资价值不大。

　　这里暗含的一个前提是，股市涨落的“基因”是上市公司的业绩和股市自身建设，它们决定着股市的涨落。　　

　　大约在一个月后的2月中旬，亿安科技闯过了100元大关，在解释它何以如此的时候，记者才意识到，在上一篇文章中，记者没有很好地区分“应然”和“实然”：虽然从道理上讲，股票的涨落应该和上市公司的业绩有一定的对应关系，但实际上，只要有足够多的资金，业绩差的股票照样可以炒上天。至于股市自身的不完善恰好为炒高股价提供了一个绝好的机会。

　　在那篇讨论亿安科技的文章中，记者讲到了“股市的政治经济学”，我想用它来说明，决定股市涨落的并不仅仅是个经济问题，而是各种利益团体的博弈，各种利益团体的合力才是左右股市涨落的真正“基因”。

　　一个不断上涨的股市符合各方面的利益：“庄家”、大户吃肉；散户喝汤；上市公司圈钱；国有企业解困。只要这样一个利益格局不发生变化，股市想跌下来都难。　　

　　到现在为止，还没有迹象显示在2000年的下半年，这种利益格局会发生变化。所以，虽然到现在为止，今年的股指已经涨了50%以上，在未来的半年里，如果没有大的变化，股市大概还是要涨。　　

　　业内人士的说法更专业，让我们听一听他们的意见。记者采访了深圳、北京和上海的三位业内人士，他们对下半年的股市都持乐观的态度。　　

　　华鼎财经的祁大成认为，从宏观经济面和监管部门的政策取向来看，现在的股市都处于10年来最好的一个时候，在下半年，这种情况仍然能得以继续。在冲击2200点后，可能会有一个调整，其后会持续上半年的大牛市，达到一个“令人叹为观止”的高点。

　　“虽然，”祁大成说，“股市还面临着一些不利的因素，比如，从中报来看，上市公司的亏损面还比较大；其他国家的股市如果出现大调整可能会影响到中国股市；国有股法人股的上市问题也是一把悬在股市头上的剑等。但是，只要整体的宏观经济面和监管部门的政策取向不发生变化，大牛市就能延续”。

　　华夏证券研究所的董晨认为，在下半年，沪指有可能会上摸2300点，条件是，在政策面上没有诸如国有股流通之类的重大利空；在市场上出现科技股反弹；同时，国企大盘股没有下跌。如果有比较大的利空出现，下半年有可能会下探1800点。

　　同祁大成先生一样，董晨先生非常强调“政策面”对股市的影响。他认为，今年的“政策面”已经发生了重大的变化：在以前，政策强调控制资金入市，并用新股额度等来压制股市上涨；现在资金入市的条件被大大地放宽了，机构投资者受到了“超常规”的扶持。在一个资金宽裕的市场中，全面的上涨是很容易理解的事情。

　　申银万国的张皓比董晨更乐观，他的看法是，本轮上涨可能一直会到3000点，虽然在年内大概只能看到2200点的样子，明年后年会接着涨。

　　张皓先生把整个股市描述为一个高度控盘的庄股，最早的时候，几个“大户”就可以控制整个股市，后来是大的券商才能做到，现在是新基金和“战略投资人”。　　　在大户和券商的时代，典型的炒股方式是：先低位搜集筹码，然后拉升，最后在高位放量对倒出货。相应的市场的表现是不断地起伏。　　

　　在新基金和“战略投资人”的时代，炒股的思路发生了变化，那就是，一旦他们重仓杀入某个股票，就不打算出来，而是不断地推高股价。张皓用这种理论解释为什么不用很大的成交量股市就能连闯新高。　　□本报驻京记者 陈涛