香港创业板自去年推出以来，一、二级市场背离状况有变本加厉之势。“海水与火焰”在不断扩大各自的势力，水火在短期内实在难以融合。

　香港创业板近期的新股上市高潮预示着一度停顿的创业板筹资则出现“报复性反弹”，一级市场的扩容达到了创业板开市来的顶峰。随着14日恒基数码科技等3只股票的上市，一周内共计有6只新股在创业板上市。这也是去年创业板正式开始交易以来，上市密度最高的一周。

　4月份，随着美国那斯达克市场及全球科技股的大调整，香港创业板也陷入了一段时间的萧条，在整个5月份，新上市的公司仅有两家。虽然外围股市此后的回暖未能给创业板二级市场带来任何刺激，但一级市场开始慢慢恢复了活力。

　作为股票市场一个相当重要的功能，创业板在筹资方面即便谈不上出色，也应该说是合格的。去年11月25日，天时软件和浩伦农业在香港创业板挂牌上市，标志着创业板市场交易的正式启动。从此，创业板作为香港证券市场的一个重要组成部分，在帮助具有增长潜力的中小企业，尤其是高科技企业筹集资金方面发挥了重要作用。截至6月底，香港创业板的集资总额已超过100亿港元，总市值为561.12亿港元。而随着近期爆炸式的扩容，至7月14日，总市值已上升至873.2亿港元。

　虽然创业板的二级市场走势始终不佳，但仍有相当企业钟情赴创业板筹资。据香港联交所的统计，在今年上半年申请上市的48家公司中，有23家已获批准等待上市，有21家申请正在审批中。创业板主席罗嘉瑞较早前曾表示，希望今年在创业板上市公司的数目达到100家，集资额达到150亿港元。

　与热火的一级市场形成鲜明对比的是二级市场的持续疲软，目前市价在发行价以上的不足一半。创业板指数一路下跌，并在11日创下了438点的历史新低。虽然12日曾一度出现暴涨，但随即又有回落。截至7月14日，创业板已上市的36家公司中跌破发行价的超过了20家。

　虽然股票发行一如继往，而二级市场的疲弱也丝毫没有改变，但仍可以看出一些不同于开初的新特点。一是“便宜的”多了，二是新股认购者“一夜暴富”的少了，三是两极分化加剧了。在新近发行的新股中，出现了面值仅0.36港元的36.com，它较之巅峰时的新意网10.38港元的“天价”，简直是天壤之别。同时，整体的发行价格也有下降趋势。伴随发行市场价格的微调，二级市场上上市伊始股价飙升的场面也已不多见了，类似中华数据广播首日飙升300%多的已难以寻觅，而翻番的也不多见。必须指出的是，在大盘整体弱势中，逆市走强者依旧存在，最典型的就是中华数据传播。以7月14日的收盘价计，其较发行价的涨幅近1000%。而与其差不多时间上市的亚洲讯息同期70%的跌幅尽管不是第一，但由于其上市以来基本一直在发行价之下，则成为了“反面典型”。

　 市场分析人士指出，由于目前创业板上网络类、科技类股票占了绝大多数，而规模和业绩距离同行业一流企业有着很大距离，因此不易吸引大的国际性基金介入。在此背景下，二级市场的弱势仍将维持一段时间。

上海证券报