|
|
|
|
2000年7月4日 星期二 总第1266期 |
||
|
|
本报记者于宁 6月22日中国证监会颁布了《关于涉及境内权益的境外公司在境外发行 股票和上市有关问题的通知》（以下简称《通知》），对海外上市所需出具的法律意见书进行了 规范。 裕兴电脑公司在香港创业板上市曾因绕开中国证监会而被叫停，其运作方式非常具有典 型性，一些业务在内地的企业，尤其是民营企业，很难获得上市机会，在境外注册一家公司， 由境外公司以换股或现金的形式购买内地业务，再以境外控股公司的名义到海外上市。新的 《通知》规定“如果中国境内机构或公民直接或间接涉及境内权益，应该详细说明该权益的 形成过程，并对其合法有效性发表意见。”一位从事海外上市的资深律师认为，证监会在审查 法律意见书时，可能更倾向于认可境外控股公司以现金的方式购买内地业务，而非换股的方 式。现金收购需要资金周转，固然比换股收购更难操作，但这对民营企业家不是什么问题。 据记者了解，一些港资、台资企业非常希望把他们在内地的业务拿到海外上市，有的企 业已经运作成功。这位律师说，新的《通知》规定，只要是权益在内地的公司，不管是中资 还是外资，到海外上市都需要中国证监会审批，以前港澳台胞和外资企业把内地的业务拿到 海外上市是不需要审批的。举个极端一点的例子，如果摩托罗拉、李嘉诚把在中国内地的业 务拿到海外上市也要通过中国证监会。一些分析人士认为，最近内地又开始组织企业到香港 搞推介活动，目前香港创业板交易不活跃，中国证监会可能会支持内地企业到创业板上市， 上市审批可能放宽。这位律师说：“这个《通知》不能说是放宽了民企海外上市政策，只是对 有关法律进行了规范，大家可以有章可循，这对企业应该是好事。《通知》还规定证监会法律 部在收到法律意见书之日起15个工作日内给予回复，这比以前有所改进，但15个工作日是 指在上报材料没有问题的情况下。”他认为，律师事务所应该持更审慎的态度，与管理部门进 行反复沟通。 一位从事海外上市的境外会计师事务所人士指出，民企海外上市一直有两种方式，在鼓 励外资进入的行业可以由内地企业直接申报海外上市，比如目前准备在香港创业板上市的企 业中有些就是以内地身份申报并获得批准的，在一些比较敏感的行业则以境外控股公司的方 式申报上市，比如互联网行业。业内人士指出，目前到海外上市的网络公司虽说是剥离了中 国内地的业务，但在海外路演时都是以ICP（互联网内容提供商）的方式推介的，否则难以 获得投资者的认可。境外公司通过ITP（互联网技术提供商）的方式为内地网站提供技术支 持，从而把内地的利润拿走，否则境外上市公司的收入从何而来呢？从另一方面来看，美国 企业都是整体上市，上市之后可以再作分拆，不像亚洲市场允许先分拆再上市，所以上市的 应该是完整的资产。 |
|
||
